Ambrose Evans-Pritchard:

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 Venezuela se enfrenta a un default épico mientras China y Rusia cierran

 Nicolás Maduro de Venezuela ha presidido el peor colapso económico jamás registrado en América Latina, Europa o los Estados Unidos. La caída del petróleo expuso la podredumbre

> Ambrose Evans-Pritchard

> 3 de noviembre de 2017

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  Venezuela está en quiebra en cuestión de días en una quiebra soberana de escala y complejidad épica, que amenaza con paralizar la industria petrolera del país y desencadenar un colapso hiperinflacionario.

  El presidente Nicolás Maduro dijo que Venezuela había sido estrangulada por un bloqueo financiero y que trataría de reestructurar más de $ 140 mil millones (£ 107bn) de deuda externa de inmediato, una tarea que se considera casi imposible bajo las restricciones a las sanciones de Estados Unidos.

  El país cortó sus vínculos con el Fondo Monetario Internacional en 2007 y ya no tiene acceso legal a un paquete de reestructuración del FMI, incluso si estaba dispuesto a aceptar los términos draconianos del Fondo.

  “Maduro no puede reestructurar la deuda porque nadie en el mundo confía en su gobierno”, dijo Julio Borges, el jefe de la Asamblea Nacional.

  Los rendimientos de los bonos venezolanos a dos años se triplicaron de la noche a la mañana hasta el 176 por ciento, marcando una caída de los acreedores. Neil Shearing de Capital Economics dijo que la decadencia política ha llegado a un punto en el que no hay esperanza realista de recuperación. Un gobierno sucesor puede repudiar legítimamente las obligaciones de Maduro como “deuda odiosa” en virtud del derecho internacional. “No veo ninguna forma de salir de esto”, dijo.

     La petrolera estatal PDVSA hizo un misterioso desembolso final de $ 1.100mn el viernes, lo que provocó afirmaciones de que personas vinculadas al régimen tenían sucursales en centros extraterritoriales. “Después de este pago, a partir de hoy, decreto una reestructuración de la deuda externa y todos los pagos venezolanos”, dijo el presidente Maduro.

    La situación ahora es desesperada. Aproximadamente $ 800 millones ya se han vencido y el tiempo corre en el período de gracia de 30 días. Los plazos de vencimiento se presentarán la próxima semana. Las cláusulas de incumplimiento cruzado amenazan con convertir un pago omitido en un incumplimiento en cascada. Las reservas de divisas han bajado a $ 9.8bn.

   China ya no está dispuesta a actuar como patrona. Ya ha reestructurado algunos de sus $ 23 mil millones en préstamos bilaterales. El Sr. Maduro ha confiado en Rusia como último recurso, y a un precio elevado. “Putin está tomando el control de las reservas de petróleo de Venezuela a precios de oferta en el sótano. Él ha subvertido la Doctrina Monroe sin disparar un solo tiro “, dijo Helima Croft de RBC.

   Incluso el Kremlin ha perdido la paciencia. El grupo ruso Rosneft se ha puesto nervioso ante la creciente exposición luego de adelantar a PDVSA $ 6 mil millones a cambio de futuros envíos de crudo, un proceso que devora aún más los ingresos disponibles de Venezuela.

   El Sr. Maduro ha sobrevivido día a día. Las importaciones han sido reducidas en un 75%. Alimentos y medicinas han sido racionados en un esfuerzo frenético para evitar un incumplimiento por parte de PDVSA, por temor a que esto pueda ahogar el suministro de repuestos, conducir a un congelamiento en el crédito comercial y paralizar las operaciones. Los acreedores podrían intentar apoderarse de los activos de refinación y petroleros de Venezuela en el exterior.

     Ha sido una batalla perdida. PDVSA está canibalizando plantas y quedándose sin equipos de perforación. La producción de petróleo está cayendo en 200,000 a 300,000 barriles por día (b / d) cada año. David Fyfe, de Gunvor, dijo que el riesgo de un colapso total está creciendo, con efectos lo suficientemente grandes como para alimentar el exceso de petróleo global y elevar los precios.

    El crudo Brent subió a un máximo de 30 meses de $ 61.40 el viernes. Llega demasiado tarde para rescatar a Maduro. Esperaba resistir lo suficiente para sobrevivir a la caída del petróleo, pero este no es un ciclo de crudo ordinario: la revolución de la pizarra de Estados Unidos ha roto el poder de la OPEP y retrasado la recuperación. Los precios todavía no son lo suficientemente altos como para financiar una maquinaria de mecenazgo del estado y la estructura de la deuda basada en suposiciones de petróleo de $ 100 para siempre.

     El recurso a una austeridad drástica para seguir pagando a los acreedores extranjeros evoca las políticas de la “cabellera” de la dictadura de Ceauşescu en los años ochenta. Ha llegado a sus límites políticos. La inflación mensual superó el 50% en octubre, el umbral donde la hiperinflación pasa a ser parabólica y destruye el sistema monetario.

  *Un país que una vez se enorgullecía de ser la joya de América Latina ha sido empobrecido con velocidad brutal. Ricardo Hausmann de Harvard dijo que el ingreso per cápita se ha reducido en 40 puntos porcentuales desde 2013. “La catástrofe económica de Venezuela empequeñece a cualquiera en la historia de los EE. UU., Europa occidental o el resto de América Latina”, dijo*.

    Los tenedores de bonos no pueden esperar mucho. Incluso Goldman Sachs perderá dinero en $ 2.8bn de “bonos de hambre” comprados a un descuento de 70pc en mayo pasado. Los bonos parecían baratos. Son incluso más baratos ahora.

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